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是什么推动了黄金和美元罕见的同时升值?

文章作者:来源:www.difeltro.com时间:2019-10-23



美元处于历史新高。黄金也在上涨。这是罕见的。

广义贸易加权美元指数在9月份达到131.57的历史新高,最新库存为130.69。这是一个贸易加权的广义美元指数,包括人民币和其他新兴市场货币。

美元指数DXY-0.02%并未接近历史高位,也没有进行贸易加权,也未包含人民币或其他新兴市场货币。在这方面,它已经过时并且不能准确反映美元的真实汇率强度。

在过去的一年中,黄金市场有些现实主义,因为美元以缓慢的速度上涨,而黄金价格每盎司上涨了约300美元,交易价格接近1,500美元。从历史上看,美元的升值和黄金的升值不是同时出现的,但是全球量化宽松政策造成的扭曲是导致这种反向关系破裂的罪魁祸首。

美联储过去的降息意味着美元贬值和黄金的繁荣。但是美联储的基金利率不再是美元升值或贬值的唯一决定因素,也不是量化宽松或量化紧缩的唯一决定因素。

此外,如果由于旧世界的经济数据不佳,如果美联储降低联邦基金利率,并且欧洲中央银行(ECB)加快量化宽松,美元将不会下跌,因为利差仍然对美国有利美元。

10年期美国国库券TMUMBUSD10Y + 0.00%根据最新统计,德国10年期政府债券收益率超过2个百分点。 TMBMKDE-10 Y,+ 0.00%它们牢固地卡在负磁场中。尚未达成协议的英国退欧可能会给欧元和欧元区经济带来更大压力,这无济于事。这就是为什么在黄金升值的同时,欧洲中央银行的量化宽松政策加速了欧元的贬值,从而导致了美元的升值。

在这种环境下,金条能走多高?

从历史上看,当“系统”通过一些储备银行印制货币并产生信贷乘数效应时,通常会发生通货膨胀和货币购买力贬值。这使得金条以贬值的美元升值。例如,今天一美元的购买力大约是1980年的三分之一,但金价却不是1980年价格的三倍,因为可以说金价每盎司接近800美元,当时的黄金价格。它被高估了。

黄金从被低估到被高估的趋势已导致CPI指数出现问题。尽管随着时间的推移,金条会随着通货膨胀而升值,但随着CPI指数(CPI指数)继续线性化,它肯定不会升值。

然而,全球金融体系中的超额准备金是欧洲中央银行,日本银行,英格兰银行和美联储量化宽松政策的一部分。正是这些因素使黄金狂热者希望我们创造一个创纪录的黄金新高。许多人想知道为什么他们还没有通过购买具有电子信贷的债券并将其包括在中央银行资产负债表产生的超额准备金中而导致恶性通货膨胀。这是因为这些以美元或欧元计的超额准备金仅用于金融机构。尽管他们将政府债券的价格推高至不合理的水平(一直到负利率),但他们并没有以不受控制的方式增加广义货币供应。因此,我们不受恶性通货膨胀的影响。

到目前为止,量化宽松的动态是这样的。我不知道我们是否总能避免不希望的通货膨胀影响,但是到目前为止,量化宽松已经成功地在没有通货膨胀的情况下在欧洲和日本产生了负利率。尽管没有通货膨胀,但我认为负利率对金条有利,因为此类硬资产没有账面成本,也没有收入。

我认为在欧洲负利率下,黄金升值15%-20%是合理的。如果美联储开始采取更多的量化宽松措施,则在12至18个月内采取更多的量化宽松措施是合理的。如果来年美国经济陷入衰退,我预计金价将创下历史新高,因为美联储愿意使用非常规的政策工具。

要利用金条升值的机会,请考虑黄金ETF,它们提供可转换为实物黄金的可转换性。对于股票,您需要考虑到大型股票的波动性很小,尽管“波动性较小的黄金矿业股票”这一术语可能会受到合理挑战。大型黄金开采ETF是Van Eck Vectors金矿ETF。 GDX,+ 2.28%。

白银通常被称为“穷人的黄金”,这并非巧合。白银和白银矿业股的动力与金条相同,但要注意的是,当金条变热时,白银的上涨速度会更快。类似地,当金条受压时,白银以更快的速度向下移动。

在这方面,与矿工银一样,银可以说是一种高β贵金属。这是一个较小的市场,可以用较少的资本来移动白银价格。因为您必须为比黄金更高的波动性做好准备,所以白银可能不适合那些较为保守或规避风险的投资者。 Global X Silver Mines是一个很好的交易所买卖基金,涵盖白银矿业公司。赚+1.98%。

中美贸易战如何帮助黄金

自2018年贸易战爆发以来,人民币兑美元汇率一直在急剧贬值,从6.20美元跌至6.20美元。人民币汇率由中国人民银行控制,因为它有3.1万亿美元的外汇储备。如果中国人民银行在北京的指导下进一步破坏人民币汇率,这将导致全球通货膨胀率下降,而中国当地的通货膨胀率上升。

人民币贬值对黄金有利,因为这将导致全球通缩冲击,并导致各国央行采取更多量化宽松措施。具有讽刺意味的是,量化宽松政策在欧洲和日本没有起到很好的作用,除了帮助将数万亿美元的政府债券排除在负收益率范围之外,但这些负收益率有助于黄金价格上涨,而且由于美国利率仍处于正数。水平,保持美元坚挺。

在欧洲和日本激烈的贸易战和负利率的新世界中,强劲的美元和信誉良好的金条的结合不再是例外,而是正常的情况。

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