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工业利润又见煤飞色舞上下游行业分化加剧

文章作者:来源:www.difeltro.com时间:2019-11-02



规模以上工业企业是中国比较成熟的统计样本。在企业收益级别,工业企业利润数据提供每月跟踪指标。由于工业企业的利润数据在上市工业企业的利润中起主导作用,因此工业企业的利润与证券投资息息相关,引起了市场的广泛关注。

从1-5月的数据看,虽然工业企业的利润增速比1-4月有所放缓,但仍保持较高的增速。同时,行业间利润增速增速加快,上游利润增速较高。自从供应方改革和引入杠杆作用以来,工业企业的资产负债率指数也已被用作微延迟的重要指标。目前,国有工业企业的杠杆率高于民营企业,并呈上升趋势。

“一吨建筑用钢通常能赚800-1000元,利润率可以达到30%左右。”当谈到近期钢材价格的上涨时,6月27日,高级钢铁专家马中普大为震惊。

这是宏数据支持的。 《 21世纪商业报告》获悉,1- 5月,全国上下游工业行业利润增速差距继续扩大,各行业态势如火如荼。

例如,2017年1月至2017年5月,钢铁行业(黑色金属冶炼和压延加工业)的利润增长率为93.5%。同期,煤炭行业(煤炭开采和洗涤行业)的利润增长率为87.7倍。有色金属行业的利润也在加速增长。

但是下游行业前景暗淡。例如,1-5月铁路,轮船,航空航天和其他运输设备制造业的增长率为1.9%。电力行业(电力,热力生产和供应)的利润增长率为-35.9%。

为什么最近的行业分化进一步加剧?

中国社会科学院宏观系专家刘诚认为,有必要关注能力问题。由于过去的产能过剩是由地方当局批准的,因此当前的行政能力已导致一定程度的供应短缺。 “下一步是使批准标准化,强调环境保护和安全标准。在能力方面,我们不仅应关注“数量”,而且应关注结构。”他说。

煤矿洗选业利润增长了87.7倍

工业部门的利润中有一场“飞舞的煤”,这与近期价格上涨有关。

截至6月27日,秦皇岛港5500大卡山西右巢动力煤价格为每吨580元。在前一周(6月19日至25日),商务部的数据显示,煤炭价格环比上涨0.3%,其中炼焦煤,动力煤和无烟煤价格分别上涨0.5%,0.4%和0.1%分别。

煤炭价格的上涨已导致煤炭行业利润的快速增长。根据国家统计局的数据,前五个月,煤炭洗选业利润增长123.74亿元,是同期的87.7倍。

也有分析师认为,近期煤炭价格上涨和利润快速增长与即将到来的夏季,动力煤需求增加有关,但生产可能不会加速。

国家统计局数据显示,2017年6月中旬(6月11日至20日)山西优混(5500大卡)价格仍为565.0元/吨,较上期下跌8.6元/吨。 1.5%。然而,与2016年6月中旬的每吨400元人民币的水平相比,涨幅高达41.25%。

5月份,该国原煤产量为3亿吨,同比增长12.1%。增长速度比4月份快2.2个百分点。日平均产量为960.6万吨,但比4月份减少21.2万吨。

煤炭分析师Qi Qi认为,近期动力煤价格上涨与夏季需求增加有关。总体而言,加上产能不足的因素,煤炭价格有所回升。

国家统计局数据显示,1-5月黑色金属采矿和采矿业(铁矿石)的利润增长率为83.7%。其下游的黑色金属冶炼及压延加工业(钢)利润增速达到93.5%。此外,前五个月有色金属矿山,选矿,有色金属冶炼和压延加工业的利润增速分别达到52.3%和57.5%。

工业界认为,能源和原材料行业利润的急剧增长可能与需求增加有关,但供应并未跟上。

国家统计局数据显示,1-5月粗钢产量为3.47亿吨,同比增长4.4%。钢铁产量为4.54亿吨,同比增长0.8%。此外,前五个月的原煤产量为14.06亿吨,增长3.7%。

但是,该行业通常不认为实际总产量可能不会增加。由于中国许多小型和地下公司也在生产钢铁,因此未被计算在内。

在钢铁方面,马中普认为,由于该国生产了1.2亿吨钢材,保守估计过去几年的实际钢铁产量超过6000万吨。因此,过去几年的实际钢产量比率统计数字更高。但是,今年6月,应删除所有当地的带钢。考虑到这些未声明的钢铁产量,今年前六个月所有粗钢产量和钢铁产量均下降了。

也有分析人士认为,钢铁行业利润的快速增长并不一定是价格回升的问题,而且还与降低成本有关。例如,3月初的铁矿石进口价格约为每吨90美元,而现在约为60美元。铁矿石价格下跌导致钢铁成本下降和利润上升。如今,钢铁公司普遍具有可观的利润,特别是在建筑钢材的生产中。”马中普说。

上下游产业差异化

《 21世纪经济报道》记者了解到,随着一些上游产业利润的快速增长,一些下游产业的增速有所放缓,甚至出现负增长。

以煤炭行业下游为例,1- 5月,电力,热力生产和供应业的利润为1194.2亿元,同比下降35.9%。

除了钢铁行业的下游,许多行业的利润增长也相对较低。 1- 5月,铁路,船舶,航天及其他运输设备制造业的利润增长率为1.9%。同期,金属制品,机械设备维修行业的利润增长率为-5.9%。在汽车领域,1-5月汽车行业的利润增长率为10%,低于1-4月的11.8%。

中央财经大学中国煤炭经济研究院副教授邢磊认为,煤炭价格自2016年以来一直在上涨,导致发电公司成本上升和利润下降。

邢磊建议,当大宗商品价格过高时,一方面可以提高生产能力以释放产量,另一方面可以增加进口量。从长远来看,仍然有必要通过长期的合作关系(煤炭长期合同协议)来维持市场稳定,另一方面,要加快建立整合煤炭循环运输的大型能源公司。此外,煤炭和电力公司都可以通过相互持股形成利益共同体,并实现风险对冲以避免当前的零和博弈情况。

《 21世纪经济报道》记者了解到,2010年煤炭洗选业利润为3446.52亿元,而2015年仅为405.07亿元。今年前五个月的利润为1233.4亿元。根据前五个月的年度利润,2017年的总利润仍然不如2010年。

有趣的是,2010年黑色金属冶炼及压延加工业(钢铁行业)的利润为2149.03亿元,2015年为589.94亿元。2017年的前五个月,行业利润为1053.1亿元元。按年率计算后,今年钢铁行业的总利润有望超过2010年。

此外,2015年电力,热力生产和供应业的利润总额达到4976.28亿元,是2010年利润总额(.8亿元)的两倍多。今年前五个月,行业利润为1194.2亿元,年化利润超过了2010年。

国家发改委数据显示,截至5月底,全国已减少粗钢生产能力4239万吨,完成年度目标任务的84.8%;退出煤炭产能约9700万吨,完成了65%的年度目标任务。

刘成认为,仍然有必要依靠市场来确定价格。为了促进竞争并确保淘汰那些效率低下和缺乏竞争力的公司,有必要在某些行业的市场中拥有过剩的产能。

“对于每个行业,您都需要提高门槛,但也应避免像洪水一样的投资。特别是,必须关闭一些有效的企业产能,从而提高价格,从而导致一些低效率的企业利用钓鱼的好处。“刘成说